周三早盘，A股在贸易摩擦激化的压力下低开震荡，随后部分阶段性超跌的蓝筹股如酿酒、食品饮料、医药、地产，以及近期快速补跌过的科网股都开始发力。泸州老窖、万科等在上半场涨幅都触及7%，龙头股涨势之坚决超出预期，为市场的反弹带来了信心。午后两市维持高位，超跌股纷纷补涨，涨跌比快速扩大。至收盘，上证指数报2730.85点，上涨30.9点或1.14%，深市三大指数涨幅也都在1%以上。

从涨幅榜看，两市涨停家数久违的突破了40家。但是除新股外，绝大多数涨停都是来自历史低位的绝地反击，拉升势头迅猛且坚决，快速收复了前几个交易日缩量下跌的空挡，没有给空头反应时间。部分个股是在午后以补涨的方式突然涨停，颇有报复性反弹的意味，对于此类品种，后市在反弹至套牢筹码密集区之后，仍然会有反复。操作上可先锁定短线反弹成果，再择机而动。

从趋势力量和市场氛围的角度出发，一般认为熊市中反弹成立的标志不是遇利好上涨，而是遇利空不跌，这是空头遇阻的信号，当前市场表现符合这个特征。周二中方顶住美方威胁进一步加征关税的压力，毅然对美方的新一批商品进行关税报复。贸易摩擦的扩大化几乎不可避免，负面影响也未必如机构测算的“小幅拖累GDP”那样单纯，将此次对抗理解为利空出尽显然是不合适的。作为新兴市场的一部分，中国面临的内外压力并没有改变，反弹暂时以短线眼光看待。

基本面驱动的逻辑仍然在盘面上体现。一方面是基建板块在周二大幅上涨后，周三并未出现明显的获利回吐。七月份以来货币和财政政策的定向刺激，都优先保障基建的现金流和项目进度。李克强总理在天津达沃斯论坛上也特别强调，未来将顶住投资下行的压力，重点保持基建投资稳定不下行。意味着基建龙头在未来的经济下滑中，业绩具有相对的确定性。

另一方面，石油、页岩气、可燃冰的勘探、开采、炼化服务，以及相关装备制造的部分上市公司，三季度以来仍然维持了跟涨不跟跌的强势。考虑到未来进出口形势可能发生剧变，能源资源将是跟粮食同等重要、需要国家战略保障的领域，相关品种的经营环境可能会迎来长期的改善。这些品种符合提前见底+基本面反转的组合，只要大环境不进一步恶化，就有望维持震荡上行，但需要提防加速上涨后获利盘兑现的风险。