周五两市早盘冲高后回落，沪指失守2900点。板块中，军工在国企改革预期下走强，其中的船舶、航空板块分列涨幅榜一、二。持续8日流入的北向资金呈现出了流出状态，两市成交量持续萎缩中，资金还是在等待月底的G20峰会。国内利好政策频出，流动性适度宽松，可谓“万事俱备、只欠东风”。建议投资者长期关注受益于经济转型和政策支持板块的成长性；短线可适度参与热点题材的投资机会。

受到外盘金价上涨的影响，贵金属板块近期表现强势。美国劳工部公布的数据显示，5月非农就业人口不及预期一半，且非农数据大幅走弱、制造业PMI创近10年新低、长短期限利差明显倒挂，近期一系列数据或预示美国经济步入衰退的概率正逐渐增大，结合鲍威尔“央行可能放松货币政策以挽救经济”暗示，外界预期联储降息或渐行渐近，黄金有望在全球衰退性宽松之际走出大级别行情，，建议加大黄金板块投资机会的关注。

盘面中船舶板块异军突起。从行业基本面看，船舶属于典型全球性周期行业。在全球造船业深度探底、震荡下，我国的民船行业迈入底部区域、呈现结构性景气；而军船行业受益“从浅蓝向深蓝迈进”战略，造船业集中度仍有较大的提升空间，重组整合是大势所趋。目前，前三大船企（中船集团、中船重工与中远海运）国内市占率约60%，相比韩国90%仍有较大提升空间。今年以来，南船资本运作频频，中国船舶（船舶总装）、中船防务（中船动力）核心平台初具雏形。两船内部整合思路日渐明晰，重点关注南北船资产重组。

从技术上看，沪指连续整理后再度站在多条均线之上，说明下跌空间已经不大。从K 线组合看，短线大盘盘中还将有反复， 但能否走强，关键还是量能能否有效释放。创业板遇到半年线反压，10 日线支撑，日线 MACD 指标多头强化，制约其调整空间，短线横盘蓄势运行依旧。

随着富时指数的纳入，外资纳入A股的占比将逐步提高。就目前海外机构调研的榜单来看，最受关注的领域为医疗，其中迈瑞医疗、乐普医疗关注度最高，参与调研的海外机构分别达到57家，46家；海康威视、信维通信、鞍钢股份等公司均超过10家，建议投资者适当关注相关行业。目前，A 股整体继续处于风险释放过程中，以存量资金博弈为主，预计市场将继续处于中低估值区间内震荡运行，以结构性行情为主要特征。操作上，忌追高，关注低估蓝筹的投资机会。