周四大盘维持窄幅整理，上证综指报收于2977点，深成指报收于9645点，两市共成交3613亿元。上证综指连续三天调整，回落至30日均线附近，属于温和的技术性调整，下跌动能并不充分。由于金融板块整体估值不高，主板指数下跌空间有限。盘面热点，板块轮动节奏较快，文化传媒、互联网、元器件、软件走势相对较强，博瑞传播封住涨停，中电兴发连续两日涨停，金字火腿时隔一日再度涨停。虽然指数短期内不具备持续上涨的动力，但个股及板块热点活跃度高，维持了一定的市场人气。
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最近一周，各地方在召开经济形势研讨会，为冲刺四季度做准备，上海、山东等地明确提出把稳增长作为经济工作的重中之重，确保完成今年目标任务。虽然四季度经济面临下行压力，但维稳政策及中美贸易缓和有利于短期经济企稳回升，应该不会出现2018年四季度那样的经济与股市双双大幅下滑的态势。 经济不佳，股市估值难以大幅提升，但以当前市场估值看，整体下跌空间也不大。所以，我们认为在新的增长变量出现之前，预计大盘保持仍会保持箱体运行格局。 |
市场热点方面，保险板块强于银行、券商，中国人寿、中国平安上涨有利于指数稳定，尤其是中国平安逼近历史高点，对多头起到很好的示范效应。贵州茅台昨日大跌，今日收红，体现出龙头股的抗跌性。白酒板块经过近一年的上涨，已经出现明显滞涨，部分公司由于业绩放缓问题陷入中期调整，如洋河股份。白酒板块整体估值处于历史中高水平，如果没有高成长作支撑，股价上涨会变缓慢。看整个白酒行业的增速，2019年与2018年相比，业绩增速大幅下降，公司业绩与股价均出现显著分化，一线白酒股毫无疑问是最安全的品种，若四季度出现一波调整，在明年初估值切换中存在机会。
指数上下空间均不大，一线白马股也会面临高估值压力，业绩不及预期的个股加速释放风险，热点板块轮动节奏快难以把握，操作上控制好仓位，不宜盲目追涨，持股应精挑细选。
